Filipíny, první asijské domino inflace poháněné válkou proti Íránu

Článek, který níže překládáme, od Williama Peseka a publikovaný 6. května 2026 v Asia Times , popisuje nekontrolovatelnou inflaci, která sužuje Filipíny – první asijskou zemi, jejíž ekonomiku zjevně destabilizovala válka v Íránu a uzavření Hormuzského průlivu. Nejedná se pouze o makroekonomickou zprávu: Pesek ukazuje, že 7,2% nárůst cen v dubnu je jen špičkou ledovce šokové vlny šířící se rozvojovou Asií, od finančních trhů až po nejchudší domácnosti.

Tento překlad je přímým pokračováním dvou textů, které jsme zde publikovali.

Prvním je měsíční hodnocení „Tindaleovy kaskády“ (30. března 2026). Pro připomenutí, analytik Craig Tindale již 4. března modeloval, jak by úplné narušení ropné dopravy v Hormuzském průlivu spustilo dvanáct kaskádových nařízení o narušení: v oblasti těžkých chemikálií, hnojiv, polovodičů, financí, potravin a dokonce i kompletní reformy světového řádu. Naše aktualizace z 30. března potvrdila, že prvních pět nařízení již bylo aktivováno a že jejich důsledky zasahují Asii a Evropu.

Druhým je vyšetřování společnosti Nikkei Asia , které jsme 24. dubna přeložili pod názvem „ Bezútěšné vyhlídky pro migrující pracovníky z jihovýchodní Asie na Blízkém východě “ . Tato zpráva dokumentovala často opomíjený lidský a finanční rozměr krize: nucenou repatriaci tisíců filipínských, indonéských a thajských pracovníků, pokles remitencí (které představují 8,7 % filipínského HDP) a kolaps zaměstnanosti v hotelovém a stavebním sektoru v Perském zálivu.

Pesekův článek uzavírá kruh. Ukazuje, jak v Manile kaskáda Tindale dosáhla 7. řádu (finanční trhy, klesající peso) a 9. řádu (sociální a potravinová nejistota), zatímco pokles remitencí, jak ho popisuje Nikkei Asia, zhoršuje tlak na kupní sílu domácností. Filipíny se tak jeví jako skutečný „kanárek v uhelném dole“: země, která je čistým dovozcem ropy, závislá na remitencích od svých cizinců a politicky křehká, názorně ilustruje, jak se vzdálený energetický šok může proměnit v krizi životních nákladů a poté v krizi důvěry.

Fausto Giudice

*

Filipíny, první země, která ztratila půdu pod nohama tváří v tvář inflaci poháněné válkou proti Íránu

od Williama Peseka

Prudký nárůst inflace na 7,2 % je dosud nejjasnějším varováním před zkázou, kterou ropný šok z hnutí Írán-Contras brzy způsobí rozvojovým zemím v Asii.

Výzva k probuzení pro celou rozvojovou Asii

Prudký nárůst inflace na Filipínách v dubnu je vážným varovným signálem – skutečným ekonomickým varovným signálem „kanárka v uhelném dole“, který by bylo nebezpečné ignorovat.

Zákazník drží bankovky filipínských pesos během bankovní transakce v Manile. Inflace prudce roste kvůli vysokým cenám dovozu potravin. Foto: Archivy Asia Times / AFP / Romeo Gacad

Meziroční nárůst o 7,2 % je zhruba dvojnásobkem 3,4% tempa růstu zaznamenaného v prvním čtvrtletí. Je zřejmé, že propad Filipín do stagflace (období ekonomické stagnace spojené s vysokou inflací) rozhodně nebyl na bingo kartě prezidenta Ferdinanda Marcose Jr. pro rok 2026. Tato situace není jen drsným budíčkem pro úřady v Manile; je to nouzový signál pro celou rozvojovou Asii.

Filipíny jsou pravděpodobně prvním inflačním dominem spojeným s íránsko-iráckou válkou, které v Asii padlo. Jsou předvojem nadcházejícího ekonomického traumatu, traumatu, které se bude jen zhoršovat, dokud bude Hormuzský průliv uzavřen.

Bující inflace nutí centrální banky k akci

Ekonomy nejvíce znepokojuje rozsah růstu cen. Od potravin a dopravy až po veřejné služby je nárůst cen tak rozsáhlý a strmý, že se očekává, že inflace na Filipínách ve druhém čtvrtletí překročí 8 %. Je proto prakticky jisté, že filipínská centrální banka Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) v červnu zvýší úrokové sazby.

Energetická závislost, která ohrožuje celý region

Problémy Filipín jsou však mnohem naléhavější. Připomínají zranitelnost jihovýchodní Asie, která dováží téměř veškerou svou ropu z Blízkého východu.

„Mezi nejvíce ohrožené patří asijské ekonomiky, včetně Thajska, Singapuru, Filipín, ale také Jižní Koreje a Japonska,“ vysvětluje Evgenhia Sleptsova, ekonomka z Oxford Economics. „Tyto země jsou silně závislé na dovozu energie, do značné míry se spoléhají na zásobovací trasy z Blízkého východu a mají omezené domácí energetické rezervy . “

Jak napsal ekonom Ronald Goseco, ředitel Filipínského institutu finančních manažerů, v článku v deníku Manila Times : „Palivová krize zdůraznila naši závislost na zahraniční ropě. Nedokázali jsme zvládnout prudký nárůst cen na čerpacích stanicích. Již nyní vidíme nekontrolovatelnou inflaci způsobenou tímto ropným šokem . “

Mezi zvyšováním úrokových sazeb a nadějí na dočasný šok

Aris Dacanay, ekonom HSBC pro jihovýchodní Asii, se domnívá, že „BSP, vzhledem ke svému mandátu cenové stability, může zvýšit své sazby až o 6 %“ oproti současným 4,5 %.

Ne každý se obává vývoje Filipín – ani toho, že BSP nebezpečně zaostává ve svých akcích.

„Stále věříme, že se inflace v příštím roce vrátí do cílového rozmezí BSP, jakmile tento šok na straně nabídky odezní ,“ říká Miguel Chanco, ekonom z Pantheon Macroeconomics v Londýně.

Nicméně na BSP roste tlak, aby zabránila tomu, aby se inflační očekávání vymkla kontrole.

„Dvojitá rána“ pro nejchudší domácnosti

V březnu, kdy se Hormuzský průliv uzavřel a prudce rostoucí ceny ropy a hnojiv otřásly trhy, Marcos Jr. vyhlásil celostátní energetickou nouzovou situaci .

Prudký růst cen ropy a oslabení filipínského pesa představují „dvojitou ránu, která v nadcházejících měsících zdvojnásobí inflaci a nejvíce zasáhne miliony chudých filipínských rodin ,“ uvádí think tank IBON Foundation.

Gabriel Collins, ekonom z Bakerova institutu Riceovy univerzity, poznamenává, že „když ceny ropy vzrostou během několika dní o více než 40 %, dopady se rozšíří všude. V zemích s vysokými příjmy se důsledky pohybují od drobných nepříjemností až po vážnější dilemata ‚ topit, nebo jíst ‘, kdy si domácnosti musí vybrat mezi výdaji na energii a základními potřebami. V rozvíjející se zemi, jako jsou Filipíny, kde většina lidí žije s velmi malým finančním prostorem, může mít prudký nárůst cen energií dramatické důsledky . “

Filipíny jako laboratoř pro budoucí napětí

Vzhledem k tomu, že Filipíny slouží jako reprezentativní příklad rozvojových ekonomik závislých na ropě, Collins dodává, že „ilustrují, jak se probíhající válka v Íránu může promítnout do sociálního, rozpočtového a politického tlaku“ .

Tento konflikt má pro zemi obzvláště závažné důsledky, protože je dvojnásobně vystavena ropě. Přibližně 30 % jejích primárních energetických dodávek pochází z ropy, přičemž téměř veškerá ropa se dováží.

Jeho dopravní systém je téměř výhradně závislý na ropě. Kromě toho v oblasti Perského zálivu pracuje téměř 2,5 milionu Filipínců, kteří ročně vydělávají přibližně 15 miliard dolarů a významnou část svých výdělků posílají domů ve formě remitencí, které podporují rodiny a místní ekonomiky.

Strategický test proamerického smýšlení

Pro Filipíny je v sázce ještě více.

Jak píše David Dichoso z George Washington University v časopise The Diplomat : „Válka v Íránu není pro Filipíny jen ekonomickým šokem – je to strategický zátěžový test pro proamerické smýšlení administrativy Marcose Jr. “

Julie Chernov Hwang, ekonomka ze Soufan Center, poznamenává, že Asie zažívá otřesy a dopady v mnoha ekonomických odvětvích kvůli válce mezi USA a Izraelem a Íránem.

„Negativní dopady jsou patrné v odvětvích energetiky, potravinářství a zaměstnanosti v jižní a jihovýchodní Asii ,“ uvedla. „Energetická krize postihuje i části východní Asie .“ Hwang dodal, že „ pokud by po neúspěchu rozhovorů v Islámábádu došlo k porušení příměří a pokud by Hormuzský průliv zůstal uzavřen, zvýšilo by se riziko, že velká část Asie zažije hospodářskou recesi. Nejvíce znepokojivý je případ Filipín, které získávají 90 % své ropy z Blízkého východu . “

Omezený manévrovací prostor asijských vlád

Není jasné, co může Manila udělat pro ochranu ekonomiky před těmito rozšířenými riziky.

Ministr hospodářského plánování Arsenio Balisacan uvádí, že vláda „klade důraz na cílené intervence, zejména na zmírnění tlaku na růst cen potravin, energií a dopravy . Naší prioritou je zajistit stabilní dodávky paliv, zvládnutelné ceny a odpovídající ochranu všech odvětví tváří v tvář současným národním a globálním výzvám . “

To je nákladné a situaci komplikuje 4,1% pokles pesa vůči americkému dolaru od začátku roku.

Pokles pesa a indické rupie ukazuje, jak „Asie čelí závažnějšímu cenovému šoku a šoku v oblasti směnných relací (tj. poměru mezi cenami vývozu a dovozu), než naznačují globální indexy ,“ vysvětluje Priyanka Kishore, hlavní ekonomka společnosti Asia Decoded. „Důsledky pro čisté dovozce energie jsou okamžité a výrazné: zhoršující se externí platební bilance, devalvace měny a zvýšené inflační tlaky, které se promítají do nižších reálných příjmů a v konečném důsledku do nižší produkce . “

Uhlí, nerovnoměrně dostupné útočiště

Celkově podle Kishorea panuje v regionu „výrazná odlišnost“ v tom, jak, kdy a do jaké míry se narušení dodávek projeví.

„Na základě našeho hodnocení jsou rizika fyzického nedostatku v ropném a plynárenském sektoru v blízké budoucnosti nejvyšší pro Filipíny, Vietnam, Indii a Thajsko . Ohniska vážného narušení se však mohou objevit dlouho předtím, než ekonomika dosáhne bodu zlomu – jak dokazuje nedostatek plynu na vaření v Indii, který způsobuje prudký pokles poptávky, a to i v době, kdy se zároveň projevuje negativní dopad vyšších cen.“

To vše nutí asijské vlády, ať už k lepšímu nebo k horšímu, zkoumat způsoby, jak přejít na uhlí. Japonsko a Korea zvažují zvýšení své kapacity výroby elektřiny z v současnosti nedostatečně využívaných uhelných elektráren.

„To může pomoci snížit tlak na výrobu elektřiny ,“ vysvětluje Kishore, „ale moc to nepomůže k řešení nedostatku dopravních paliv nebo kuchyňského plynu. Navíc ne všechny ekonomiky mají potřebnou flexibilitu k provedení této změny. Thajsko má omezenou kapacitu rezerv uhlí, Singapur žádnou a dodatečná substituční kapacita je v Číně , Indii, na Filipínách a ve Vietnamu skromná, vzhledem k již tak vysokému podílu uhlí v jejich energetickém mixu . “

Když se do krize vmísí místní politika

Investoři se obávají, že v době, kdy se Filipíny potýkají s rostoucí inflací, by politické spory v Manile mohly situaci dále zkomplikovat. Začátkem tohoto týdne justiční výbor Sněmovny reprezentantů rozhodl, že existují dostatečné důvody k odvolání viceprezidentky Sary Duterteové.

„Mnoho faktorů komplikuje, jak se naše schopnost zvládat krizi promítá do širšího politického příběhu ,“ říká Bob Herrera-Lim, generální ředitel společnosti Teneo Holdings. „Tyto prvky nelze oddělit od toho, co se děje ve zbytku světa .“ A ptá se: „Pokud bude proces impeachmentu proti Saře pokračovat, ovlivní to politické kalkulace kolem tohoto impeachmentu?“ a poznamenává, že tato politická sága by mohla mít „reálné dopady“ na ekonomiku.

V roce 2025 činil filipínský růst 4,4 %, což je méně než vládní cíl 5,5 % až 6,5 %. Vzhledem k tomu, že se země stále více vzdaluje od svých růstových ambicí ve výši 7 % až 8 %, nemůže Marcosova administrativa vinit obchodní válku amerického prezidenta Donalda Trumpa ani deflaci importovanou z Číny. Skutečným viníkem je domácí politický chaos.

Zabránění zhroucení důvěry v domácnostech

V tomto turbulentním kontextu je zásadní, aby tvůrci politik v Manile obnovili kolektivní důvěru domácností v ekonomiku, říká Aris Dacanay z HSBC. „Domácnosti se nepřesouvají pouze z nepodstatných na nezbytné výdaje ,“ poznamenává. „Zcela omezují výdaje ,“ dodává s odkazem na data z průzkumů, která ukazují, že více domácností spoří než před pandemií.

Je zřejmé, že nekontrolovatelná inflace během válečného období Manile k obnovení důvěry nijak zvlášť nepomůže. A jelikož se filipínské domino v nadcházejících týdnech bude kymácet, může být prvním, které v Asii spadne, ale pravděpodobně ne posledním.

Zdroj: Asia Times